Contents :
تهدف هذه الورقة إلىالتعريف بالسياسة النقدية و كيفية عملها بشكل عام ومن ثم تقييم السياسة النقديةالتي يستعملها بنك الكويت المركزي كمثال على عمل السياسة النقدية في الدولالعربية. وتتكون الورقة من جزئين رئيسيين يعالج أولهما الجانب النظري للسياسةالنقدية أما الجانب الثاني فيسلط الضوء على الواقع العملي فيما يتعلق بعمل السياسةالنقدية في دولة الكويت.
تعرف السياسة النقديةبأنها مجموعة الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي (أو السلطة النقدية) للتحكم فيعرض النقد ومعدلات الفائدة وحجم الائتمان المصرفي وذلك لتحقيق بعض الأهدافالاقتصادية الكلية مثل دفع عجلة النمو الاقتصادي والحد من التضخم. وتتميز السياسةالنقدية بأنها مثيرة للجدل، حيث لا يتفق الاقتصاديون على أمور عديدة ذات صلة بعملهذه السياسة. فعلى سبيل المثال لا يوجد اتفاق على فعالية السياسة النقدية (هلالسياسة النقدية فعاله في الحد من التضخم ؟) أو الشكل الذي يجب أن تأخذه هذهالسياسة (هل تركز السياسة النقدية على عرض النقد أم معدلات الفائدة؟ ).
وقد بدأ الاقتصاديونبالاهتمام بالسياسة النقدية في السبعينات من القرن الماضي خاصة مع بروز المدرسةالنقدية بزعامة ميلتون فريدمان الذي أكد في كتاباته على أهمية المتغيرات النقديةومدى تأثيرها على القطاع الحقيقي من الاقتصاد الكلي خاصة في كتابة حول التاريخالنقدي للولايات المتحدة الذي صدر في الستينات من القرن الماضي (Friedman andSchwartz, 1963). وعلى وجه الخصوص يمكن أن نذكر الأسبابالتالية لتنامي الاهتمام بالسياسة النقدية:
1. فشل النظرية الكينزية في تفسير أو حل مشكلة الكساد التضخمي( تزامن التضخم معالبطالة وهي حالة لم تكن معروفة قبل السبعينات) عن طريق السياسة المالية.
2. زيادة الاهتمام بالاقتصاد النقدي بشكل عام خاصة بعد توفر الدليل التجريبي علىالعلاقة بين النمو النقدي والتضخم، مما يوفر دليلا تجريبيا على صحة النظرية الكميةللنقد (انظر (Friedman,1992.
3. وصول الأحزاب السياسة اليمينية إلى السلطة في العديد من الدول الصناعية الكبرى( مثل حزب المحافظين بزعامة مارغريت تاتشر في بريطانيا والحزب الجمهوري برئاسةرونالد ريغان في الولايات المتحدة).
وتتطلب دراسة السياسة النقدية مناقشة مواضيع أخرىمثل النظريات النقدية والعلاقة بين المتغيرات النقدية والعلاقة بين الجانب النقديوالجانب الحقيقي من الاقتصاد. وتشمل النظريات النقدية النظرية الكمية للنقد إضافةإلى العلاقات والمفاهيم التي تتفرع من هذه العلاقة مثل مفهوم حيادية عرض النقدومفهوم الفصل الكلاسيكي (انظر مثلا Friedman,1956 و Tobin, 1992).